四成企业净利润同比下滑！疫情之下环保产业正在两极分化
作者：伏波望族
又是一年年报季，每年5月，各大上市公司的年报都发得差不多了，都是媒体盘点上一年成绩，复盘总结的时候。
这个周末，全国工商联环境商会刚刚总结了“176家环境企业2021年业绩汇总”，汇总176家环境企业的业绩，其中包括A股146家、港股29家、新加坡1家，从中也可以看出2021年环保产业发展的一些整体趋势。
光大环境总营收接近500亿大关
据说，在美国，前6家环保企业能够占据整个产业60%的市场份额，而这也是一个产业走向成熟的重要标志。在中国，虽然我们的产业集中度与这还相差甚远，但好公司的表现也是在越来越好。
比如整个产业的领头羊——光大环境，它的营收正在以每年百分之十几甚至更高的速度增长，考虑到它400多亿港元的总盘子，其每年新增的量已经达到约70亿港元，相当于一个中大型环保公司的体量。
2019年时，光大环境的营收还在376亿港元。2020年这一数字就突破了400亿，达到429.26亿。而2021年它的营收又进一步增加到498.95亿港元，眼瞅着就要突破500亿元大关了。
无论是营收还是净利润，首创环保都再创新高。
营收突破百亿级别的企业，在2019年时还是11家，而2021年则达到了13家。
以瀚蓝环境为例，它的全年营收达到了117.77亿元，首次突破了一百亿元，同比增加57.41%。
一些前几年经历了“混改”的企业，也慢慢地恢复了元气，逐步走上了正轨。
比如清新环境，这家大气治理领域的领军企业，2021年业绩逆势上升，营收达68.80亿元，同比增长46.34%；归母净利润5.68亿元，同比增长66.70%。
而在2020年时，清新环境的归母净利润还是“同比下降44.7%，降幅较去年同期扩大”。
一年时间，归母净利润由负的44.7%变成了正的66.70%，打了一个漂亮的翻身仗。
此外，还有一些企业的营收增幅也高于50%，比如有绿色动力、圣元环保、万邦达、华控赛格等，总计达到20家。以大禹节水为例，其2021年营收达到35.15亿元，同比上升74.21%；归母净利润则为1.35亿元，同比上升36.98%。
总体来看，在外部疫情冲击，内部整个行业增量市场放缓的情况下，这些公司还能够交出这样亮眼的成绩单，已经跑赢了大部分同行。2
四成企业净利润同比下滑
由来只闻新人笑，有谁听到旧人哭？在年度业绩方面，其实也是几家欢喜几家愁。前一阵子“环保圈”就报道过，有多家环保企业的净利润都出现了亏损，东方园林亏损约11.58亿，巴安水务亏损13.04亿，博世科亏损5.15亿，博天环境亏损14.2亿，启迪环境最多，亏损达45.4亿（相关链接：博天亏损14亿，启迪亏损45亿！环保企业为何亏损连连？）。
4月30日，博天环境披露2021年年度报告，公司2021年度实现营业收入11.48亿元，同比下降40.25%。归属于上市公司股东的净亏损14.2亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损14.11亿元，亏损同比扩大。
至于面上的数据，据全国工商联环境商会统计，176家环境企业中，去年有51家营收都出现了不同程度的下滑，占比近三成。
净利润方面，出现下滑的企业则更多，有70家净利润同比下滑，比例接近四成。
整体来看，2021年环保产业的盈利水平较2020年有所下降，有29家企业出现亏损，占比达到17%。
亏损企业中，水务企业的占比相对比较高，有不少甚至是昔日细分领域的龙头。
比如广西环保龙头博世科，2021年营收为26.6亿，同比下降26.4%。归母净利润更惨，为-5.1亿，同比更是大幅下降363.96%。
看到这一业绩，也就不难理解为什么去年博世科要引入广环投成为第一大股东了。
关于亏损的原因，博世科在年报中解释说，主要是受到疫情反复、经济下行、行业竞争加剧、市政项目结算和老旧项目回款不及预期等内外部发展阻力综合影响。
仔细分析这些原因可以看出，项目结算和回款慢属于老问题，行业“内卷”也一直存在，比较大的变量因素其实就是疫情冲击和经济下行。
值得大家思考的一个问题是，同样是面对疫情冲击和经济下行，为什么有的企业表现好，有的企业表现差？3
疫情成为行业集中度提升“催化剂”说起环保产业的两极分化现象，其实由来已久。
最早，行业处于发展早期，企业规模普遍偏小，资本关注度低，政策监管也比较少，大部分企业都处于“野蛮生长”的状态，整个行业的特点就是“小散乱”，集中度不高。
2013年以后，随着大气十条、水十条、土十条的陆续颁布，国家对环境治理提出了更高的要求，政策监管日益趋严，刺激着环保产业的发展也逐步进入快车道。
与政策红利伴随而来的，就是大批“野蛮人”的涌入，有“国家队”、地方国资、互联网企业、房地产大佬等，环保产业开始逐渐受到资本的关注。
资本涌入，带来的直接后果就是并购重组加剧，这在2015年前后已经逐步显现出苗头，到了2018年PPP暴雷潮后则进一步加剧。由于大批民营环保企业出现了资金链危机，国资开始在这个行业大肆收购兼并，进而在2019年出现了一轮“混改潮”，东方园林、碧水源、博天环境等行业头部企业都纷纷投入国资的怀抱。
而这轮并购潮，进一步加剧了环保行业的产业集中度提升，国资逐渐成为了整个产业的中坚力量。
而在这两年疫情的背景下，环保行业产业集中度提升的趋势则更加明显，好的更好，差的更差，整个产业“马太效应”逐步凸显，2021年的业绩情况就是证明。
为什么会是这样？苏州水星环保工业系统有限公司董事长、环保圈特约撰稿人、“环保老岳”岳文春分析说，疫情会在两方面加剧行业集中度提升的趋势。
第一，疫情封控导致很多商务活动开展不了了，妨碍了一些“新面孔”进来。同时企业由于不能出差，反而能够集中精力把老客户做深、做透。这导致客户在没有“新面孔”进来的情况下，第一考虑行业的品牌企业，第二考虑原来合作过的“熟面孔”；第二，疫情就像环保行业常用的“催化剂”介质，能够大大加快反应的速度和效率，把原来可能需要几年的演变过程缩短在几个月之内发生。以前环保行业集中度提升是“温水煮青蛙”式的，企业感受不明显，等意识到了可能就晚了，而现在则一下子呈现在你面前，让你很难受。
总之，环保产业的集中度其实一直都在提升，只不过疫情进一步加剧了这个趋势，让大家感受更强烈。
从另外一个角度讲，疫情其实也相当于对企业提前进行了一次“压力测试”，起到了一个提醒或预警的作用，给企业一次机会发现自身的问题。
在此情况下，环保企业如果能够及早发现问题，尽快改正，其实也算是“坏事变好事”，从而避免在未来中长期时间内“温水煮青蛙”，逐渐被市场所淘汰。
希望大家也能把握住这次机会，反思自己，查漏补缺，及早纠正自身的问题。
附：176家环境企业2021年业绩汇总（数据统计：全国工商联环境商会）
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